长安期货:基本面供需双强 玻璃暂以区间行情对待
盘面上,1月中旬玻璃05合约止跌反弹,最高至1977,距前期高点不足50点,盘面强势,月线呈多头趋势。由于2105合约属于淡季合约,且去年玻璃涨幅较大,建议05合约以区间行情对待。操作上建议高抛低吸,由于短期内盘面偏强,暂不建议试空。风险点:现货价格居高不下;需求新增长点的出现。
一、行情回顾
图1:FG2105走势-日线
春节期间国内外疫情明显好转,节后首日大宗商品大多跳空高开,玻璃05合约一举站上1900点,维持高位震荡格局,最高至1931,周线连续5周收阳,月线收涨,上涨幅度达14%,玻璃似乎重返强势格局。
二、玻璃基本面
(一)生产线开工数维持高位,预计1月玻璃产量增长
图2:浮法玻璃生产线开工数 条
图3:浮法玻璃生产线库存 万重箱
浮法玻璃生产线开工数持续上升,目前已为历史高位水平,由于现货价格依然处于高位,行业利润可观,且2020年放水冷修的生产线较多,今年冷修生产线大概率低于去年,玻璃产能持续扩张,浮法玻璃产能亦处于高位水平。据wind数据目前浮法玻璃生产线开工数达到247条,为近年内高点。与此同时,由于春节期间,下游企业放假,需求有所下降,玻璃生产线库存有所上升,但整体仍处历史年份的正常中位水平。
由于玻璃价格处于高位,行业利润较高,再无其他因素下生产线开工率难以回落,产能下降的可能性较低,预计今年玻璃产量仍将稳定增长。
(二)玻璃现货价格有所回落,基差回归正常水平
图4:全国主要城市浮法玻璃现货均价 元/吨
图5:浮法玻璃基差走势 元/吨
2020年玻璃价格先抑后扬,下半年随着房地产的复苏,玻璃下游提振,叠加“光伏热”,玻璃现货价格持续提升,不断创出新高,1月初玻璃现货价格最高至2184元/吨,与此对应,期货盘面亦不断刷新前高,玻璃指数最高至2004,为上市以来高点。随着下游加工企业的抵触及对玻璃行业垄断的举报,价格有所松动,目前全国主要城市浮法玻璃现货平均价为2003.95元/吨,但仍为历史高位水平。
去年至今玻璃基差波动较大,由-200至400,近期随着现货价格的回落,期货价格的上涨,基差缩小,回归至正常区间,后期仍需关注需求端的变化。
(三)玻璃库存略增,市场压力有限
自2020年5月随着下游的的复工复产,玻璃行业库存持续下降,至12月份浮法玻璃企业周度库存下降至1271万重量箱,低于往年同期水平,1月份由于河北疫情及下游企业开工下滑,库存有所增加,截止2月4日行业库存增至2809万重量箱,环比持续增加,但仍低于往年同期水平。
据中国玻璃期货网消息,2021年2月5日行业库存3107万重箱,环比前周增加172万重箱,同比去年减少1198万重箱,周末库存天数11.53天,环比上周增加0.68天,同比减少5.40天。相对2020年12月底,玻璃库存有所增加,但库存数据仍低于往年同期,市场压力有限。
图6:浮法玻璃周度企业库存 万重量箱
图7:浮法玻璃周度企业库存 万重量箱
(四)房地产以稳为主,预期房屋竣工面积好于去年
房地产是平板玻璃的主要需求端,2020年由于疫情影响,2月份国房景气指数跌破100,后期随着国内的复工复产,3月份景气指数略有上扬,后期月份延续改善态势,7月份100.09、8月份100.33,9月份100.43,10月份100.50,11月份100.55,12月份100.76,今年1月份的数据仍未公布,但根据近年针对房地产政策来看,今年房地产大概率以平稳为主。
图8:商品房销售面积 万平方米
图9:房屋竣工面积 万平方米
从历史的商品房销售面积来看,长期趋势向上,其中2008年、2014年及2019年的销售面积为负增长,其余年份为不同程度的增长。2020年在疫情的干扰下,一季度数据大幅低于往年同期,在下半年的好转下,全年实现2.6%的增长;房屋竣工面积来看,2014年房屋竣工面积最高达到107459万平方米,近年以缓慢下行为主,2020年由于疫情对工期的影响较大,全年竣工91218万平方米,全年下滑4.9%,目前国内疫情影响较小,预计今年竣工面积将好于去年,支撑玻璃需求。
(五)海外疫情好转,玻璃出口或增长
图10:浮法玻璃出口量 万重量箱
图11:浮法玻璃进口量 万重量箱
出口方面,自2016年浮法玻璃出口量逐年降低,2020年海外疫情严重,玻璃出口量下滑至848.28万重量箱,下滑比例达36.6%,远超其他年份,随着海外疫情的好转,玻璃出口量或增加;进口方面,近年玻璃进口快速增长,2020年进口量至1119.62万重量箱。由于玻璃进出口占比相对较少,对供需的影响或有限。
三、行情展望
玻璃现货价格经过近两个月的下跌,最低至1991.60元/吨,近期再次回到2000元/吨,现货价格较为坚挺,并未因反垄断调查而出现大幅下跌,现货价格依然处于历史高位水平。从基本面来看,生产线开工数持续上升,玻璃产量维持增长,行业库存较前期有所增加,但整体仍处低位水平,市场压力较小。下游消费端,房地产大概率以稳为主,对需求构成一定支撑,且海外疫情好转,玻璃出口量或增加,基本面呈供需双强格局。
盘面上,1月中旬玻璃05合约止跌反弹,最高至1977,距前期高点不足50点,盘面强势,月线呈多头趋势。由于2105合约属于淡季合约,且去年玻璃涨幅较大,建议05合约以区间行情对待,操作上建议高抛低吸,由于短期内盘面偏强,暂不建议试空。风险点:现货价格居高不下;需求新增长点的出现。
关键词:
-
【环境治理】中街街道新民北路社区多举措开展大气污染防治工作
-
灯湖·党建 | 欧阳红刚律师与中汇社区东苑党支部结对“红色律动,律师进小区”活动
-
社区社工室“在地社工”的角色担当——以五里沟街道社工站为例
-
楠竹林社区:幸福生活节节高
-
公卫考研其他小专业解析01:公共卫生与社区管理
-
《青年志愿者服务社区行动指引(2022年版)》全文发布
-
长乐区文武砂街道福蕾行动计划丨“清凉一夏,安全同行”儿童教育小组顺利落幕啦
-
县文化和旅游局到北苑社区组织开展文化旅游惠民活动——助力潍坊市创建“东亚文化之都”
-
【工作动态】人大代表助力社区疫情防控工作
-
【有奖征集】锦东社区大学名称征集
-
郫都区犀浦街道:“三专三强化”党建引领社区治理
-
【章丘“五为”志愿服务】相公庄街道政协委员联络室走访慰问贫困大学生
-
【社区风采】党建引领凝心聚力,携手同行筑梦童心
-
辛河翡翠社区日间照料中心防暑养生公益宣讲
-
芦湖街道“黄河明珠·幸福芦湖”全民才艺展演成功举办!
-
迎春亭街道多管齐下 抗旱保秋解民忧
-
【下基层察民情解民忧暖民心】咸宁监狱民警走进电台直播间 为家庭教育支招
-
望月湖街道区域核酸检测补采通知
-
党旗劲飘扬,战“疫”砺作风!红岛街道党员干部努力在大战大考中锤炼能力
-
紧抓生产,“安”字当头!红岛街道安置房东部组团项目有序推进复工复产
-
【中心简讯】青浦区政协赴永丰社区事务受理服务中心考察交流
-
江盛社区开展青少年健康沟通之道家长培训
-
我市开展“契约共建,服务社区”暨应急安全宣传活动 提高居民应急救援能力
-
赞!在职党员进社区 党建携手暖民心
-
农安刚发生的!一村民刘某接了诈骗电话还不听劝...