银行股利空出清,配置价值明显
在最近一个月时间里,中证银行指数(6741.163, -142.53, -2.07%)大涨7.91%,近三个月时间涨幅为11.54%,而同期上证指数涨幅分别为4.73%、1.74%。(数据来源:wind,2020-11-27)
银行股为何能够在近期异军突起?如何看待未来一段时间银行股的投资价值?
天弘中证银行指数基金经理陈瑶对此表示,随着经济持续复苏,银行让利的影响也在逐渐衰退,银行的风险逐渐趋清,基本面呈现逐渐改善趋势,配置价值已然相当明显。
行业基金和主题基金迎来大规模发展
从美国来看,主动管理型基金出现了资金的持续净流出,被动管理型基金出现了资金持续流入,这个情况也同样存在于我国。全球指数投资数量和规模都在今年呈现了特别快速的增长,包括我们国内市场上的指数基金,在今年三季度末的时候,合计是1.46万亿,其中股票指数型基金突破一万亿。
陈瑶表示,在指数基金迅速发展的背后,行业主题指数基金快速发展。
截止到三季度末,国内行业指数基金和主题指数基金的数量已经超过了宽基指数。
2014年开始,行业主题指数也是呈现了特别快速的发展。
2018年三季度,是股市阶段低点,但有很多资金包括养老金等等通过指数基金参与市场,他们会选择宽基类的布局。从2019年之后,包括尤其是今年,行业基金和主题基金迎来大规模发展。
背后反应出的逻辑是,在结构性行情之下,大家会倾向于选择更加细化的行业基金和主题基金进行布局。
银行股利空出清较为充分,迎来布局好时机
在行业指数基金中,陈瑶比较看好的是当前银行板块的投资机会。
在她看来,今年以来银行板块整体上遭遇了比较多的爆击,包括整体疫情影响导致宏观经济冲击,二季度让利,三季度净利润下滑,四季度信用债违约等等。但投资者需要看到的是,站在如今这个时点,银行股的这些利空都是在不断消退。
陈瑶强调,投资应该是反人性、顺周期的。我们知道风险是涨出来的,机会是跌出来的,在做投资时,我们需要用反人性的思维进行逆向布局,底部坚定投资,逢高陆续止盈,落袋为安。
对于银行来说,1.5万亿让利目标落地,随着经济持续复苏,银行板块的利空预期出清得较为充分。对于信用债违约来说,银行在信用债方面的配置比例比较有限,整体影响也是比较可控的。
需要看到的还有银行股的高股息低估值特质。首先,银行盈利稳定,每年分红率4%-5%;其次,低估值品种在经历了上半年的沉寂后开始受到关注,整体估值水平相对较低,具有一定的性价比。截至11月27日,中证银行PB估值0.76倍,处于历史10%分位,估值较低、分红又高,是比较稳健的一个投资选择。
据了解,由陈瑶负责管理的天弘中证银行指数(A:001594,C:001595)追求精准跟踪中证银行指数,具有仓位高、费率低的特点。根据wind数据,截至2020年三季末,天弘中证银行指数规模达85.94亿元,在全市场跟踪银行指数(399986.SZ)的指数基金中规模排名第一,是投资者布局银行板块的理想工具。同时,陈瑶是天弘中证银行ETF的拟任基金经理,此产品即将于12月7日重磅首发,认购代码515293。就像陈瑶所说的,“我们看好银行在后续整个基本面方向的改善,包括宏观货币政策的配合,整体上我们认为,现在这个时点是银行股比较好的配置时间点。”看好年末银行股行情的投资者不妨关注。
风险提示:指数基金存在跟踪误差,本文内容不构成投资建议。定投不是储蓄的等效替代方式,不能规避基金投资固有风险。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。过往业绩不代表未来表现。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险,入市需谨慎。
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